Back
15 Sep 2017
CHF: SNB Perlu Memperlambat - SocGen
FXStreet - Terlepas dari pernyataan berulang SNB bahwa franc "dinilai terlalu tinggi", hanya ada sedikit dampak ekonomi dari overvaluation tersebut, menurut Alvin T. Tan, Analis Riset di Societe Generale.
Kutipan Utama
"Rekening giro Swiss, misalnya, adalah yang terbesar di antara ekonomi G10, dan rata-rata telah mencapai 10% dari PDB dalam beberapa tahun terakhir meskipun apresiasi franc yang tajam. Bahkan soal valuasi franc, orang bisa mendapatkan kesimpulan yang sangat berbeda dengan menggunakan metodologi PPP atau FEER."
"Refleksi bertahap. Indikator IMP Swiss yang meningkat dan kenaikan siklis di kawasan euro menunjukkan bahwa pertumbuhan Swiss harus didukung dengan baik di kuartal mendatang meskipun ada beberapa kelemahan dalam data PDB. Pembacaan inflasi IHK juga telah meningkat dengan cepat ke wilayah positif sejak akhir 2015, meski masih mendekam di bawah 1%. Oleh karena itu Swiss tampaknya cocok dengan cerita refleksi Eropa yang lebih luas."
"Kekuatan euro menguat mengangkat EUR/CHF. SNB berjuang keras untuk mempertahankan apresiasi franc dalam beberapa tahun terakhir, dan EUR/CHF akhirnya mulai meningkat saat ECB beringsut menuju normalisasi kebijakan. Swiss franc tetap menjadi mata uang safe-haven favorit, namun kecuali lonjakan volatilitas global, EUR/CHF diperkirakan akan terseret secara berangsur-angsur lebih tinggi oleh euro yang menguat."
"SNB perlu memperlambat ECB. Ambiguitas mengenai valuasi franc berarti bahwa SNB tidak dapat mengandalkan proses pembalikan mean valuasi. Krusial, SNB harus terus menunda ECB dalam normalisasi kebijakan, menurut pandangan kita. Gambaran inflasi yang lebih lemah di Swiss tentu saja memperdebatkan kehati-hatian yang lebih besar dari pihak SNB."
Kutipan Utama
"Rekening giro Swiss, misalnya, adalah yang terbesar di antara ekonomi G10, dan rata-rata telah mencapai 10% dari PDB dalam beberapa tahun terakhir meskipun apresiasi franc yang tajam. Bahkan soal valuasi franc, orang bisa mendapatkan kesimpulan yang sangat berbeda dengan menggunakan metodologi PPP atau FEER."
"Refleksi bertahap. Indikator IMP Swiss yang meningkat dan kenaikan siklis di kawasan euro menunjukkan bahwa pertumbuhan Swiss harus didukung dengan baik di kuartal mendatang meskipun ada beberapa kelemahan dalam data PDB. Pembacaan inflasi IHK juga telah meningkat dengan cepat ke wilayah positif sejak akhir 2015, meski masih mendekam di bawah 1%. Oleh karena itu Swiss tampaknya cocok dengan cerita refleksi Eropa yang lebih luas."
"Kekuatan euro menguat mengangkat EUR/CHF. SNB berjuang keras untuk mempertahankan apresiasi franc dalam beberapa tahun terakhir, dan EUR/CHF akhirnya mulai meningkat saat ECB beringsut menuju normalisasi kebijakan. Swiss franc tetap menjadi mata uang safe-haven favorit, namun kecuali lonjakan volatilitas global, EUR/CHF diperkirakan akan terseret secara berangsur-angsur lebih tinggi oleh euro yang menguat."
"SNB perlu memperlambat ECB. Ambiguitas mengenai valuasi franc berarti bahwa SNB tidak dapat mengandalkan proses pembalikan mean valuasi. Krusial, SNB harus terus menunda ECB dalam normalisasi kebijakan, menurut pandangan kita. Gambaran inflasi yang lebih lemah di Swiss tentu saja memperdebatkan kehati-hatian yang lebih besar dari pihak SNB."